Déconstruire Pop Culture

Les informations financières historiques sur les sociétés est essentiellement dérivée de leurs rapports annuels et le formulaire 10-K déposés auprès de la Commission US Securities and Exchange. En tant qu'actionnaire dans les entreprises de divertissement divers, au fil du temps, j'ai compilé une collection de ces documents, que j'ai scannées et affichées sous forme de fichiers téléchargeables ailleurs sur ce site. A ma connaissance, beaucoup d'entre eux ne sont pas facilement disponibles ailleurs. Si quelqu'un a des copies de documents pour les années manquantes s'il vous plaît les scanner et les envoyer à moi en tant que. Pdfs. Je vais alors les poster avec une vue vers la création d'un dossier plus complet.

Le rapport annuel constitue une source imparfaite d'information pour évaluer la performance d'un maison de disques. Les entreprises sont constamment redéfinir leurs secteurs d'exploitation, l'achat et la vente de divisions et de retraitement des résultats des années précédentes. Malgré les normes comptables prétendument uniformes et les principes comptables généralement reconnus («PCGR»), chaque compagnie présente ses informations financières différemment. En particulier «société d'enregistrement» ou «musique» des résultats presque toujours mélanger les ventes de disques avec l'édition musicale.

Ces anomalies, il est difficile de débusquer des informations pertinentes et de le comparer d'année en année, beaucoup moins de société à société. Pour résoudre ces problèmes partiellement et dans la façon la plus réaliste possible, je utilisé le rapport annuel pour chaque année séparée plutôt que le "résultats historiques" de l'article contenues dans le rapport d'une seule année, ce qui est où le problème le redressement le plus probable est de se produire. J'ai pris un soin particulier afin de maximiser la probabilité J'ai été en utilisant des données comparables sur une base annuelle en année dans toute la mesure du possible. Fréquemment, cette information n'est pas disponible sur un compte de résultat, mais est plutôt enterré dans une note aux comptes. On pourrait penser qu'il devrait y avoir des conventions établissant des règles pour la présentation de cette information, mais il n'y a pas. C'est très gênant. Tout ce que je peux dire à ce sujet est que les incohérences et les écarts sont susceptibles de se produire de manière uniforme.

Retour sur les ventes

Premières statistiques économiques dans la monnaie applicable comme le montant du chiffre d'affaires et le résultat opérationnel avant impôt ("PTOI") ne sont pas utiles pour évaluer la performance d'une entreprise et ils ne sont pas particulièrement utiles pour comparer la performance d'une entreprise avec celle d'un autre. Pour cette raison pourcentage des mesures fondées sur sont plus informatifs. Les ventes nettes est généralement définie comme les ventes brutes moins les coûts variables et fixes, mais avant intérêts, impôts, amortissement et extraordinaires tels que les radiations dues à des réorganisations. Parfois, une allocation pour les frais engagés par le groupe de sociétés est également déduit. Bénéfice d'exploitation avant impôt ("PTOI") est le revenu net de gestion de l'entreprise. Une autre mesure à peu près comparable utilisé aujourd'hui est «bénéfice avant les impôts sur le revenu, dépréciation et amortissement» («BAIIA»).

Retour sur les ventes ("ROS") est le ratio du revenu d'exploitation avant impôts ("PTOI") à la vente. Parce que les divisions individuelles sont la propriété exclusive de la société mère et leurs résultats financiers sont consolidés, il n'est pas possible d'utiliser d'autres mesures typiques de performance de l'entreprise tels que le retour sur investissement ("ROI"). Retour sur investissement est le rapport de PTOI à avoir de l'actionnaire. Capitaux propres n'est cependant pas éclaté par secteur d'activité. Le même principe est vrai avec un retour sur actifs («ROA»). La plupart des feuilles de bilan sortir d'actifs sous gestion par secteur d'activité. Toutefois, cette information n'est pas fiable en raison des conventions comptables différentes relatives à l'allocation d'actifs, l'évaluation et l'amortissement. Par exemple, une entreprise peut exagérer sa base d'actifs en évaluant ses actifs déraisonnablement élevés ou les radier excessivement lent, tout en restant dans les limites définies par les PCGR. Cela laisse ROS par défaut comme la meilleure mesure disponible pour utiliser l'objet de ces mises en garde.

Un des problèmes avec ROS est que dans une certaine mesure, il peut être unidimensionnel. Par exemple, une division bien géré petite sur un marché oligopolistique peut apparaître à surperformer de façon spectaculaire une division énorme avec dix fois le chiffre d'affaires limité par les divisions commerciales plus compétitives. Qu'est-ce qui manque, c'est l'évolutivité. Pour une entreprise avec plusieurs secteurs d'activités, il est intéressant d'évaluer PTOI segment en tant que pourcentage du total des entreprises PTOI, contre les produits du secteur en tant que pourcentage du chiffre d'affaires total des entreprises. Cette mesure est plus sensible en ce qu'elle accueille à la fois la contribution au chiffre d'affaires et la contribution à PTOI comme variables indépendantes. Il est également plus précis en ce qu'il évalue le coût d'opportunité de l'affectation des ressources d'entreprise à un segment par rapport à l'autre.

Non mesurable par n'importe lequel de ces formulations est ce que j'appellerai «le retour sur le temps» (justement, "ROT"). ROT pose la question: quoi d'autre pourrait faire la gestion, au lieu de ce qu'elle fait, qui pourrait ajouter plus de valeur serait à l'entreprise? Quelles sont les possibilités d'autres pourraient poursuivre la gestion, où il a renoncé en faveur de son cours actuel de l'action? Chaque décision d'affaires porte avec elle des conséquences réelles - non seulement en termes des effets directs de causalité entre avoir pris cette décision, mais aussi parce qu'elle vous empêche de faire d'autres choses qui, si vous aviez choisi à la place de les, peut-être encore plus gratifiant ou lucrative pour l'entreprise. Dans une certaine mesure ROT est de nature spéculative comme l'un ne le sera jamais savoir avec certitude. Toutefois, il est valable lors de l'évaluation des décisions de gestion dans un environnement où plusieurs options différentes sont disponibles et ont été soigneusement délibéré. Il est également précieux pour l'évaluation de ces décisions a posteriori.

Les graphiques et les chiffres

Les graphiques en courbes sont faciles à lire. Ils sont présentés dans le temps. Il faut simplement les références croisées points de données spécifiques, qui apparaissent à l'intersection imaginaire d'un emplacement sur l'axe horizontal (l'axe "x", qui est typiquement pendant des années) et l'autre sur l'axe vertical (l'axe «y», qui généralement est pour des résultats tels que ROS). Figure 1 est un exemple d'un graphique en ligne. Diagramme de dispersion des graphiques sur l'autre main peut être un peu plus difficile. Dans ce cas, chaque point de données représente également une seule année et apparaît à l'intersection imaginaire de l'axe "x" avec le "y" axe. Les points de données, toutefois, ne semble pas consécutivement.

Un des avantages de la diagramme de dispersion, c'est que les points de données ne peut être contraint contre une ligne imaginaire allant de bas à gauche le coin de la carte à la partie supérieure droite. Points tombant sur la ligne moyenne des données axe "X" sont en parfaite corrélation avec les données axe "Y". Points en dessous du seuil dans le quadrant sud-ouest sont déficientes à la fois sur axe "y" et les données axe "X". C'est le pire endroit pour être. Points au-dessus de la ligne dans le quadrant nord-ouest sont supérieurs sur les données axe "Y", mais déficiente sur les données axe "X". Points en dessous du seuil dans le quadrant sud-est sont supérieurs sur les données axe "X", mais déficiente sur les données axe "Y". Points au-dessus de la ligne dans le quadrant nord-est sont supérieurs à la fois sur axe "x" et les données axe "Y". C'est le meilleur endroit pour être.